فدرال رزرو به نوعی بانک مرکزی آمریکا محسوب می‌شود و تمامی تصمیم‌های اقتصادی آمریکا را در اختیار دارد. از آنجا که آمریکا بزرگ‌ترین اقتصاد جهان را دارد، بنابراین کوچک‌ترین تصمیمات فدرال رزرو روی تمامی بازارهای مالی از جمله فارکس اثر گذار است. ما در این مقاله به این تأثیرات و نقش آن‌ها در معاملات خواهیم پرداخت

فدرال رزرو چیست؟

فدرال رزرو Federal Reserve مهم‌ترین نهاد تصمیم گیر در آمریکاست که به نوعی بانک مرکزی محسوب می‌شود. این نهاد مستقل در سال 1913 تأسیس‌شده است و کار آن حفظ ثبات و کنترل نظام مالی- اقتصادی آمریکاست. فدرال رزرو از ابزارهایی مانند تغییر نرخ بهره، خرید و فروش اوراق قرضه و تنظیم حجم پول و سیاست‌های پولی، سعی در هدایت بازار مالی آمریکا و کل جهان دارد. تمامی تصمیمات فدرال رزرو به صورت جدی روی کل اقتصاد جهانی تأثیر می‌گذارد و از این لحاظ قدرتمندترین نهاد اقتصادی جهان است.

مکانیسم‌های اثر گذاری بر جفت ‌ارزها

فدرال رزرو (بانک مرکزی ایالات متحده) نقش تعیین‌کننده‌ای در سیاست پولی آمریکا و به تبع آن بازارهای جهانی ایفا می‌کند. هر نوع تغییری مثلاً تغییر بر نرخ بهره بلافاصله روی ارز دلار و به تبع آن ارزهای دیگر جهان اثر گذار است. مثلاً همین افزایش نرخ بهره با هدف بالابردن جذابیت سرمایه‌گذاری در اقتصاد انجام می‌شود و به صورت مستقیم ارزش دلار را در برابر سایر جفت ارزها بالا خواهد بود. همچنین تغییر در همه نرخ‌ها و حتی لحنی که اظهارات رسمی روسای فدرال رزرو (مانند جروم پاور) دارد، در بازار اثرات زیادی می‌گذارد. چون سرمایه‌گذاران اصلی بر اساس همین گفته‌ها بازار را در آینده پیش‌بینی می‌کنند و انتظارات خود را در معاملات نشان می‌دهند. بنابراین اخباری که قرار است از فدرال رزرو منتشر می‌شود را می‌توان جزو مهم‌ترین خبرهای بازارهای مالی دانست و به عنوان یک معامله‌گر باید حتماً این خبرها را دنبال کنید. بیایید برخی از مدل‌های اثرگذاری و اخبار مهم فدرال رزرو را در ادامه بررسی کنیم.
• تغییرات در نرخ بهره: یکی از مهم‌ترین ابزارهای کنترل بازار توسط فدرال رزرو نرخ بهره است. هر زمان که این نهاد، نرخ بهره را افزایش دهد، به صورت مستقیم بازدهی اوراق قرضه دولتی در آمریکا بالا می‌رود و سرمایه‌گذاری روی دلار آمریکا افزایش پیدا می‌کند. درنتیجه ارزش دلار در برابر سایر جفت ارزها بالا می‌رود. اما در مقابل کاهش نرخ بهره سبب خروج سرمایه گذاران از دلار می‌شود و ارزش دلار را کاهش می‌دهد.
• انتظارات بازار: بازارهای مالی نه تنها به تصمیمات فعلی بلکه به احتمالاً و پیش‌بینی‌های آینده نرخ بهره از طرق بانک مرکزی آمریکا توجه می‌کنند. مثلاً اگر سرمایه‌گذاران از روی صحبت‌های مقامات فدرال رزرو احساس کنند که در آینده قرار است میزان نرخ بهره تغییر کند، عموماً بازار را پیش‌خور کرده و به استقبال آن می‌روند.
• اختلاف با سیاست دیگر بانک‌های مرکزی: نکته دیگری که سرمایه‌گذاران بزرگ به آن توجه می‌کنند، تفاوت سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی اصلی جهان با فدرال رزرو است. زیرا این اختلافات نیز می‌تواند به شدت روی جفت ارزها اثر بگذارد. برای نمونه نرخ بهره پایین یا منفی بانک ژاپن در مقابل نرخ بالای آمریکا، موجب رفتن سرمایه‌ها به سمت دلار و درنتیجه رشد USD/JPY می‌شود. در مثال ۲۳ اوت ۲۰۲۴، پس از سخنرانی پاول که سیگنال کاهش نرخ را تقویت کرد، دلار در برابر ین حدود ۱.۳۶٪ افت کرد (به ۱۴۴٫۲۷ ین). این در حالی بود که انتظارات نرخ‌های بالاتر در آمریکا نسبت به اروپا و بریتانیا باعث شد EUR/USD و GBP/USD صعود کنند.
• نرخ تورم و داده‌های اقتصادی: انتظارات تورم و گزارش‌های اقتصادی آمریکا روی تصمیمات فدرال رزرو و به‌تبع آن روی ارزها تأثیر دارند. اگر آمار تورم یا رشد اقتصادی بالاتر از حد انتظار باشد، احتمال افزایش یا حفظ نرخ بهره بالا می‌رود که دلار را تقویت می‌کند. برعکس، نشانه‌های افت تورم یا ضعف رشد، احتمال کاهش زودهنگام نرخ را افزایش می‌دهد و دلار را تضعیف می‌کند.
به‌طور خلاصه، ترکیب این عوامل به نحوی است که هر تغییر یا نشانه‌ای از سیاست پولی فدرال رزرو (مستقیم یا غیرمستقیم) می‌تواند موجب نوسان شدید در نرخ جفت‌ارزهای اصلی شود. معامله‌گران بازار فارکس با دقت بیانیه‌های فدرال رزرو، مصاحبه‌های مقامات، صورتجلسات FOMC و داده‌های اقتصادی آمریکا را دنبال می‌کنند تا جهت آینده نرخ‌های ارز را پیش‌بینی کنند.

واکنش بازار در برابر سخنرانی‌ها و نشست ‌های FOMC

بازار ارز پس از بیانیه‌های خبری و سخنرانی مقامات فدرال رزرو معمولاً نوسانات بیشتری را تجربه می‌کند. در لحظه اعلام نرخ بهره یا نشست خبری پاول، معامله‌گران سریعاً پوزیشن‌های خود را تنظیم می‌کنند که باعث حرکت‌های ناگهانی قیمت می‌شود. برای نمونه در سمپوزیوم جکسون‌هول ۲۰۲۴ (۲۳ اوت)، پس از «لحن کاهشی» (dovish) پاول، شاخص دلار حدود ۰٫۸۱٪ کاهش یافت و به ۱۰۰٫۶۴ رسید. هم‌زمان دلار در مقابل فرانک سوئیس ۰٫۵۲٪ ضعیف شد (به ۰٫۸۴۸ فرانک). این رویداد نشان داد که یک سخنرانی مهم می‌تواند در مدت یک روز، تحرکات قابل توجهی را در چندین جفت‌ارز هم‌زمان به وجود آورد.
تحلیل‌ها نشان می‌دهد در دقایق و ساعت‌های منتهی به انتشار صورتجلسه FOMC یا سخنرانی پاول، میزان حجم معاملات در بازار ارز افزایش می‌یابد و اسپردها بیشتر می شود. به عبارت دیگر، نقدشوندگی بالا و توقعات «تغییر سیاست» باعث می‌شود جفت‌ارزها طی مدت کوتاهی دامنه قیمتی قابل‌توجهی را تجربه کنند. برای مثال، در روز سخنرانی آگوست ۲۰۲۴ دلار در برابر یورو و پوند بیش از ۱٪ نوسان کرد.
علاوه بر نوسان کوتاه‌مدت، سایر ابزارهای مالی مثل بازار سهام و اوراق قرضه نیز متأثر می‌شوند؛ این امر بازخورد غیرمستقیمی نیز بر ارزها دارد. در روزی که فدرال رزرو نرخ را کاهش داد (دسامبر ۲۰۲۴)، پایداری وضعیت اشتغال و عدم عجله برای کاهش بیشترِ نرخ توسط پاول، باعث صعود شاخص سهام و در عین حال تقویت دلار شد. تجمیع این عوامل منجر به واکنش پیچیده‌ای در ارزها می‌شود که در بخش بعدی به مثال‌های واقعی آن پرداخته می‌شود.

نمونه‌های واقعی از تأثیر بر جفت‌ارزها (۲۰۲۴–۲۰۲۵)

اگر می‌خواهید درک عمیق‌تر و بهتری از تأثیرات عملکرد فدرال رزرو بر بازار فارکس داشته باشید، بگذارید به عنوان مثال چند نمونه تاریخی را برای شما شرح دهیم تا ببینید که چگونه این تأثیر در بازار رخ داده است.
• ژانویه ۲۰۲۴: در این جلسه فدرال رزرو، نرخ بهره بی‌تغییر ماند. با این حال، پاول در کنفرانس خبری اظهار داشت که کاهش نرخ در ماه مارس «پایه اصلی سیاست» نیست. رویترز گزارش داد که پس از این اظهارات، دلار در برابر یورو حدود ۰.۴٪ قوی شد (یورو/دلار به حدود 1.08005 سقوط کرد). همچنین USD/JPY حدود ۰.۲۵٪ کاهش (به 147.26 ین) و GBP/USD حدود ۰.۲۸٪ کاهش (به 1.26630) را تجربه کرد. این واکنش نشان داد که لحن نسبتاً «دست بالا» (hawkish) در نشست باعث شد دلار آمریکا در بازار ارز تقویت شود.
• مه ۲۰۲۴: پس از یک سری اظهارات محتاطانه از سوی مقامات فدرال رزرو مبنی بر تداوم نرخ بهره بالا برای کنترل تورم، دلار در بازار جهانی رشد کرد. رویترز نوشت: آن روز USD Index حدود ۰.۲۶٪ تقویت شد و EUR/USD به 1.0749 (کاهش ۰.۱۸٪) افت کرد. همچنین USD/JPY با حدود ۰.۵۵٪ افزایش (به 154.73 ین) رسید و GBP/USD حدود ۰.۴۶٪ کاهش یافت (به 1.2503). نکته حائز اهمیت این بود که با وجود صحبت‌هایی از احتمال کاهش نرخ «در زمانی نامشخص»، انتظارات سرمایه‌گذاران همچنان به تعویق کاهش بیشتر میل داشت و دلار در برابر ارزهای رقیب تقویت شد.
• ژوئن ۲۰۲۴: نشانه‌های بیشتر از مواضع «جسورانه» (hawkish) فدرال رزرو نیز به تقویت دلار انجامید. رویترز گزارش کرد که در روز ۲۵ ژوئن، اظهارات یک مقام فدرال رزرو مبنی بر تداوم نرخ بالا، موجب بالا رفتن ارزش دلار شد. در این روز، EUR/USD به حدود 1.0714 (کاهش ۰.۲٪) رسید، دلار/ین به 159.68 ین (افزایش ۰.۱٪) صعود کرد و GBP/USD به 1.2693 (افزایش جزئی) معامله شد. این مثالی دیگر از تأثیر اظهارات مقامات فدرال رزرو بر جهت حرکت ارزها بود.
این موارد تنها برخی از واکنش‌های بزرگ بازار جفت ارز، به اقدامات فدرال رزرو است. زمانی که به این تغییرات نگاه کنید یک مورد مشترک در همه آن‌ها وجود دارد و آن هم این است که کوچک‌ترین تغییر در سیاست‌های اقتصادی و پولی آمریکا، به سرعت روی بازار فارکس و جفت ارزها تأثیر می‌گذارد.

نتیجه ‌گیری

زمانی که شما می‌خواهید در بازار مهم و حساسی مانند فارکس معامله کنید، حتی اگر از تحلیل تکنیکال و استراتژی‌های کوتاه مدت استفاده کنید، بازهم باید نگاه دقیقی به اخبار اقتصادی داشته باشید. همیشه نگاهتان به Economic Calender باشد. دقت داشته باشید که هر سخنرانی، هر دیتا و هر آماری که از این سازمان مهم، منتشر شود بر کل بازار مالی جهان تأثیر می‌گذارد. بنابراین فدرال رزرو نقشی فراتر از یک بانک مرکزی برای آمریکا دارد و عملاً تصمیمات آن روی اقتصاد کل جهان اثر گذار است.