جدول محتوایی
افزایش پرشتاب دلار در برابر ین ، دوباره نگاهها را به سمت توکیو و احتمال ورود دولت ژاپن به بازار ارز جلب کرده است؛ اما تحلیل تازه بانک آمریکا تأکید میکند که شرایط امروز ــ برخلاف دورههای حساس سالهای گذشته ــ پیچیدهتر از آن است که بتوان تنها با دیدن عدد ۱۵۷ یا ۱۵۸ حکم به دخالت زد.
جفتارز دلار/ین (USD/JPY) اکنون وارد محدوده ۱۵۷ شده؛ محدودهای که در گذشته بارها زنگ خطر را برای سیاستگذاران به صدا درآورده بود. با این حال، شوسوکه یامادا، استراتژیست ارشد بانک آمریکا، هشدار میدهد که تصویر این بار متفاوت است. او میگوید بازار به سمت «منطقه قرمز» یعنی ۱۵۸ تا ۱۶۲ حرکت میکند؛ جایی که هم سطح قیمت و هم میزان نوسان از استاندارد دورههای مداخله قبلی بالاتر میرود
احتمال مداخله در ین USD/JPY.
یامادا تأکید میکند که عبور نرخ از ۱۶۰ در صورت ثبت یک گزارش قوی از اشتغال آمریکا کاملاً محتمل است. این اتفاق میتواند چنان سرعتی به روند رشد دلار بدهد که توکیو ناچار شود حداقل هشدارهای لفظی را آغاز کند
.
اما نکته مهم اینجاست: افکار عمومی هنوز وارد میدان نشده است.
دادههای جستوجوی گوگل نشان میدهد میزان نگرانی مردم درباره « سقوط ارزش ین » با فاصله زیادی از روزهای پرتلاطم ۲۰۲۲ و ۲۰۲۴ قرار دارد. حتی موضوعاتی مثل فشار هزینههای زندگی نیز در ماههای اخیر به ثبات رسیده است.
از سوی دیگر، مجموعهای از عوامل اقتصادی داخلی ــ از افت قیمت نفت گرفته تا رشد دستمزدها و عملکرد مثبت بازار سهام ــ باعث شده جامعه ژاپن نسبت به ضعف ین حساسیت کمتری نشان دهد. این شرایط فشار سیاسی برای اقدام فوری را کاهش داده است.
در این میان، نقش دولت نیز تعیینکننده است. به گفته بانک آمریکا، مواضع سانه تاکائوچی، نخستوزیر جدید ژاپن، و اعضای کابینه او نشان میدهد رویکرد دولت نسبت به سیاستهای کلان اقتصادی متمایل به سمت انبساط است. همین موضوع احتمالاً باعث میشود کاهش بیشتر ارزش ین ، دستکم در کوتاهمدت، قابلتحملتر از گذشته باشد؛ بهویژه آنکه پایگاه رأی اصلی نخستوزیر را نسل جوان و اقشار کارگر تشکیل میدهند؛ گروههایی که از رشد دستمزد و بازدهی داراییهای خارجی سود بردهاند و فشار کمتری از ناحیه تورم وارداتی احساس میکنند.
در سطح خارجی نیز مسائل پیچیدهتر شده است. اظهارات اخیر وزیر خزانهداری آمریکا نشان میدهد واشنگتن ترجیح میدهد نقش بانک مرکزی ژاپن در قالب افزایش نرخ بهره پررنگ شود، نه دخالت مستقیم در بازار ارز. افزون بر این، با بالا گرفتن تنشها میان توکیو و پکن، اهمیت حفظ روابط پایدار با آمریکا بیش از گذشته برای ژاپن حیاتی است.
در نهایت، یامادا نتیجهگیری میکند:
«اگرچه ریسک مداخله با نزدیک شدن نرخ به ۱۶۰ افزایش مییابد، اما خطر بزرگتر آن است که حتی در این سطح نیز اقدامی انجام نشود؛ سناریویی که میتواند راه را برای جهش به ۱۶۵ کاملاً باز کند.»
دسته بندی مطالب
